Финансовые показатели РБК

Основная статья об истории компании: История РБК

2022: Чистый убыток в размере -180.94 млн руб в I кв

За 1 кв. 2022 г. по РСБУ РБК получила чистый убыток в размере -180.94 млн руб. Об этом сообщается в промежуточной отчетности организации.

Долгосрочные обязательства РБК согласно отчетности РСБУ выросли на 35.7%, достигнув уровня 24.78 млрд руб. Краткосрочные обязательства равны 930.76 млн руб., что на 703.21% больше аналогичного показателя в 1 квартале 2021 г.

2021: Чистый убыток РБК в 2021 г. составил -146.58 млн руб

В соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ) РБК в 2021 г получила чистый убыток в размере -146.58 млн руб. Об этом сообщается в годовой отчетности эмитента.

Долгосрочные обязательства РБК согласно отчетности РСБУ выросли на 34.49%, достигнув уровня 24.45 млрд руб. Краткосрочные обязательства равны 772.14 млн руб., что на 448.03% больше аналогичного показателя в 2020 г.

2020: Рост выручки на 2,4% до 6 млрд руб, прибыль 479 млн руб

Группа РБК раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 г. В 2020 году компания пересмотрела подход к сегментации бизнеса. Сегменты «B2C Информация и сервисы», «B2B Информация и сервисы» и «Вдохновение от РБК» были объединены в один сегмент «Медиа/информация и сервисы».

Выручка компании выросла на 2,4%, составив 6,0 млрд руб. РБК показала чистую прибыль в размере 479 млн руб.

Доходы сегмента «Медиа/информация и сервисы» (включающего портал rbc.ru, телеканал, газету и журнал РБК и проч.) снизились на 4,8% до 3,1 млрд руб. Снижение рекламной выручки холдинга затронуло в первую очередь традиционные рекламные форматы и произошло на фоне сокращения рекламного рынка в целом. Более серьезного падения доходов удалось избежать благодаря росту выручки в интернет-проектах и развития новых рекламных продуктов. EBITDA данного сегмента составила 438 млн руб., рентабельность выросла на 2,0 п.п. до 14,2%. Этому способствовал рост доходов от контентных спецпроектов, которые охватывают все платформы РБК.

Второй ключевой сегмент Группы – «Digital инфраструктура», включающий бизнес регистрации доменов и хостинга, увеличил доходы на 11,9% до 2,6 млрд руб. на фоне запуска новых услуг флагманом группы - Ru-Center, а также расширения линейки дополнительных услуг для ведения бизнеса в интернете. EBITDA этого направления выросла до 1,44 млрд руб. (+28,0%), рентабельность по данному показателю выросла на 7,0 п.п. до 54,5%.

Операционные расходы сократились на 6,2%, составив 5,2 млрд руб., на фоне совершенствования бизнес-процессов и развития современных технологий управления. В итоге операционная прибыль компании составила 812,0 млн руб., увеличившись в два с половиной раза.

В блоке финансовых статей отметим отрицательные курсовые разницы по валютным кредитам в размере 289 млн руб. против положительных 1,5 млрд руб. годом ранее. Долговая нагрузка компании осталась на прежнем уровне - 15,3 млрд руб., ее обслуживание обошлось компании в 1,1 млрд руб.

2018: Выручка 5,9 млрд руб, убыток - 3,4 млрд руб

Выручка компании по МСФО за 2018 г осталась на уровне предыдущего года, составив 5,9 млрд руб.

Доходы основного сегмента компании «B2C информация и сервисы» (включающего портал rbc.ru, телеканал РБК, газету и журнал РБК и проч.) также показали прошлогодний результат - 3,2 млрд руб. EBITDA данного сегмента составила 597 млн руб., сохранив рентабельность на уровне 18,6%.

Второй по величине выручки сегмент Группы – «B2B Инфраструктура», включающий бизнес регистрации доменов и хостинга - увеличил доходы на 4,7% до 2,25 млрд руб. благодаря запуску полностью нового сайта RU-CENTER с уникальной системой персональных рекомендаций доменных имен, адаптивной версией под все платформы и полноценной панелью администратора сайта. EBITDA этого направления выросла до 1,07 млрд руб. (+4,1%), рентабельность по данному показателю составила 47,5%.

Операционные расходы возросли на 1%, составив 5,32 млрд руб. Стоит отметить сокращение коммерческих расходов на 7% до 1,37 млрд руб. из-за снижения агентских и комиссионных вознаграждений. Расходы на оплату труда выросли на 1,7% до 1,5 млрд руб. Амортизационные отчисления продемонстрировали увеличение на 6,1%, составив 398 млн руб. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 5,5% – до 618 млн руб.

Чистые финансовые доходы компании в размере 77 млн руб. сменились гигантскими расходами, составившими 3,9 млрд руб. Последние годы на эту статью существенное влияние оказывают курсовые разницы по валютному долгу: в 2017 году они были положительными и составили 774 млн руб., а в 2018 стали отрицательными, составив 3,05 млрд руб. Долговая нагрузка компании за отчетный год увеличилась с 14,5 млрд руб. до 18,4 млрд руб.

В итоге компания показала чистый убыток в размере 3,4 млрд руб.

Аналитики отмечают, что компании в обозримом будущем не удастся вывести чистые активы в положительную зону.

Сегменты бизнеса группы компаний РБК по итогам 2018 года:

B2B инфраструктура. Бизнес регистрации доменов и хостинга. Это бренды и операционные компании, входящие в группу компаний RU-Center Group: RU-CENTER, «Регистратор Р01», «Регги», «Хостинг-Центр», Spaceweb, «Петерхост».

B2C информация и сервисы: портал rbc.ru, телеканал РБК, журнал и газету РБК. А также тематические проекты: РБК Недвижимость, Autonews, РБК Стиль, РБК Спорт.

B2B информация и сервисы. Cегмент основан на платном доступе к контенту. Включает проекты РБК Исследования, РБК Конференции, РБК Quote и Public.ru.

Вдохновение от РБК представлен Премией РБК.

Второстепенные активы: LovePlanet.

2017: Снижение чистой прибыли до 527 млн руб

Чистая прибыль холдинга РБК по МСФО в 2017 году снизилась до 527 млн рублей (2,1 млрд руб в 2016 г.).

Совокупная выручка группы выросла на 6% по отношению к 2016 году и составила 5926 млн рублей.

Самым быстро растущим бизнесом группы оказалось «Вдохновение» (отвечает за проведение Премии РБК), которое нарастило выручку на 55% до 31 млн рублей.

EBITDA РБК по итогам 2017 года выросла на 20% и достигла 1,52 млрд рублей.

Операционная прибыль составила 654 млн, что на 39% больше показателя 2016 года^[1].

"Нам удалось сохранить маржинальность основных бизнес-направлений не ниже уровня прошлого года, а в целом по группе компаний этот показатель составил рекордные за десятилетие 18%. За 2017 год мы почти на 25% снизили краткосрочную долговую нагрузку, погасив и реструктуризировав ряд займов", - комментировал показатели Николай Молибог, генеральный директор РБК.

Сегменты бизнеса группы компаний РБК по итогам 2017 года:

B2B инфраструктура. Бизнес регистрации доменов и хостинга. Это бренды и операционные компании, входящие в группу компаний RU-Center Group: RU-CENTER, «Регистратор Р01», «Регги», «Хостинг-Центр», Spaceweb, «Петерхост».

B2C информация и сервисы: портал rbc.ru, телеканал РБК, журнал и газету РБК. А также тематические проекты: РБК Недвижимость, Autonews, РБК Стиль, РБК Спорт.

B2B информация и сервисы. Cегмент основан на платном доступе к контенту. Включает проекты РБК Исследования, РБК Конференции, РБК Quote и Public.ru.

Вдохновение от РБК представлен Премией РБК.

Второстепенные активы: LovePlanet и ИТ-издание CNews.ru.

2016

Ru-Center и Loveplanet - основные точки роста выручки РБК по итогам года

В 2016 году холдинг РБК получил чистую прибыль по МСФО в размере 2,1 млрд рублей.

По итогам 2016 года совокупная выручка РБК увеличилась на 10% с 5,08 млрд до 5,58 млрд рублей. Наибольший темп роста выручки (+15%) продемонстрировала входящая в холдинг RU-Center Group. На втором месте - сервис знакомств Loveplanet.

EBITDA РБК в 2016 г. увеличилась на 16% до 556 млн руб.

Сегменты бизнеса группы компаний РБК по итогам 2016 года:

B2C информация и сервисы - сегмент основан на рекламной модели бизнеса. Это проекты «РБК 360», включающие портал rbc.ru, телеканал РБК, газета РБК и журнал РБК. А также тематические проекты: РБК Недвижимость, Autonews, РБК Стиль, РБК Спорт.

B2B информация и сервисы - сегмент основан на платном доступе. Включают проекты РБК Исследования, РБК Конференции, QuoteTerminal и Public.ru.

B2B инфраструктура - бизнес регистрации доменов и хостинга. Это активы, входящие в группу компаний RU-Center Group: RU-CENTER, «Регистратор Р01», «Регги», «Хостинг-Центр», «Spaceweb», «Петерхост».

Вдохновение от РБК - представлен «Премией РБК».

Второстепенные активы - LovePlanet и IT-издание CNews.ru.

1-е полугодие: рост выручки на 15%

Чистая прибыль РБК по МСФО за первое полугодие 2016 года составила 1,32 млрд руб. За аналогичный период 2015 года РБК получил убыток в размере 235 млн руб.

При этом выручка за шесть месяцев выросла на 15%, до 2,5 млрд руб.

Прибыль холдинга от основной деятельности составила 56 млн руб., тогда как год назад он показал убыток на уровне 184 млн руб.

Нарастить чистую прибыль холдингу удалось за счет доходов от курсовых разниц: 2,08 млрд руб. в первом полугодии 2016 года против 231 млн руб. в 2015 году^[2].

На конец первого полугодия 2016 г. на счетах у РБК находилось 758 млн руб.

Совокупный долг группы по итогам второго квартала 2016 года остался практически без изменений: 17,76 млрд рублей против 17 млрд млрд рублей на конец 2015 года и 19,1 млрд рублей на конец второго квартала 2015 года.

Рост продаж на 16% в 1-м квартале

Рост продаж по сравнению с 1 кварталом 2015 года составил 16% или 154 млн. рублей. EBITDA группы компаний РБК составила 68 млн. рублей, что больше EBITDA 1 квартала 2015 года на 186%. Впервые за несколько лет компании удалось достичь положительную EBITDA группы в первом квартале.

При этом видно, что в структуре EBITDA РБК за 1-й квартал 2016 года доминируют услуги хостинга и регистрации доменов (Ru-Center Group) и продажи активов, объявленных второстепенными, - сайтов LovePlanet и CNews.ru.

2015

Итоги года: убыток 1,58 млрд рублей, долг $263 млн

По итогам 2015 года чистый убыток группы компаний РБК фактически не менялся и составил 1,58 миллиарда рублей — против 1,6 миллиарда в 2014-м. Долгосрочный долг вырос до 17 миллиардов рублей (263 миллиона долларов). Из-за долгов, которые Прохоров отсрочил, но не оплачивал, стоимость акций РБК на бирже также продолжала снижаться^[3].

Сумма процентных выплат по кредитам за 2015 год составила 1,9 млрд рублей^[4].

По итогам 2015 года совокупные продажи группы РБК достигли 5 086 млн. рублей, что больше аналогичного показателя 2014 года на 3%. EBITDA группы компаний достигла 426 млн. рублей, что больше прошлогодней цифры на 59%. Маржинальность бизнеса выросла с 5,4% до 8,4%. В 2015 году РБК впервые за последние 4 года не привлекал внешнее финансирование или средства от продажи активов для операционной деятельности.

По итогам 2015 года РБК по структуре бизнеса является компанией, оказывающей услуги регистрации доменов и хостинга. Больше половины EBITDA приносит бизнес Ru-Center Group и иные инфраструктурные сервисы.

Из медийных активов незначительный рост выручки показало только интернет-направление.

В 2015 году РБК сократила вознаграждения топ-менеджерам холдинга до 21,2 млн рублей, в 2014 году эти расходы составили 33,4 млн рублей.

Общие платежи в пользу оплаты труда работников почти не менялись — 78,7 млн рублей, против 77,3 млн в 2014^[4].

1 полугодие 2015: Сокращение выручки на 2%

Капитализация РБК на Московской бирже в апреле 2015 года оценивалась в 2,2 млрд руб.

Выручка РБК по итогам 1-го полугодия 2015 г.

2014

Итоги года: Выручка сократилась до 4,9 млрд руб, чистый убыток 6,9 млрд руб

Выручка группы РБК в 2014 году снизилась на 10% до 4,9 млрд руб., чистый убыток вырос почти в 6 раз – до 6,9 млрд руб., следует из отчетности компании по МСФО. Но по большей части это «бумажный» убыток: 5,6 млрд руб. из него приходится на потери от курсовых разниц.

Убытки от курсовых разниц практически полностью образовались от задолженности по валютному займу в долларах, уточнил представитель РБК. На конец 2014 г. долгосрочные обязательства группы составляли 12,4 млрд руб., или $222 млн^[5].

Среди всех активов РБК хуже всего чувствуют себя так называемые традиционные СМИ. Так, выручка сегмента «деловая печать» (газета РБК и журнал РБК) в 2014 году по сравнению с 2013 г. снизилась на 30% до 250 млн руб., а убыток по EBITDA увеличился почти в 24 раза. Телеканал РБК потерял 12% доходов, его EBITDA снизилась в 2,5 раза. Выручка сегмента «деловой интернет» (rbc.ru, cnews.ru и другие ресурсы) также снизилась (на 13%), зато EBITDA этого направления выросла почти вдвое.

Аналогичным образом на 30% снизилась выручка сегмента «массовый интернет», зато это направление стало операционно прибыльным. На динамике выручки и прибыли сказалась среди прочего продажа ряда активов (Utro.ru, Smotri.com, Readme.ru, Anekdot.ru). Наконец у хостинга выросли и доходы, и EBITDA. В результате общий показатель EBITDA группы РБК вырос в 5 раз до 266 млн руб., против 12 млн руб. в 2013 г.

Получается, что доходы основных направлений РБК сократились в 2014 году больше рынка. Для сравнения: по данным Ассоциации коммуникационных агентств России, рекламные доходы отечественных телеканалов в 2014 году выросли на 2%, печатных СМИ – снизились на 11%, а рынок медийной рекламы уменьшился на 5%.

С другой стороны, как пишет РБК в своем отчете, его выручка падала в основном из-за сокращения «до приемлемого уровня» неденежных операций:

«Теперь это только необходимый для маркетинговых нужд компании информационный бартер».

Без учета бартера и других непрофильных сделок выручка РБК сократилась в 2014 году только на 2%. Представитель РБК уточнял, что информационный бартер – это в основном баннеры и объявления в прессе и на телеканале РБК, которые выпускаются в поддержку тематических мероприятий.

Группа ожидает, что в 2015 году ее доходы от медиабизнеса снизятся на 3%, зато еще через год, в 2016 г., компания надеется на рост доходов сразу на 15%. По доходам от хостинга РБК ждет в 2015 г. роста на 11% и на 6% в 2016 г.

Одним из основных рисков для своего бизнеса группа указывает неспособность своевременных выплат по долгам.

Незадолго до публикации отчетности по МСФО РБК выпустила релиз, в котором для более позитивного представления результатов своей деятельности была введена новая структура направлений деятельности.

Убыток 529 млн руб за 9 мес

По РСБУ, за 9 месяцев 2014 года РБК получила убыток в размере 529 519 тыс. руб. Убыток по итогам 9 месяцев 2014 года получен в следствие изменения курса валют^[6].

За первые 9 месяцев 2014 года капитализация компании сократилась с 2,07 млрд руб до 1,44 млрд руб. На конец третьего квартала 2014 года сумма долгосрочных заемных средств компании составляет 9,3 млрд руб.

Чистый убыток за 6 мес (-822 млн руб)

За 6 месяцев 2014 года РБК по МСФО показал чистый убыток в размере 822 млн руб. (аналогичный показатель за 2013 год составлял 860 млн рублей убытка)^[7].

Согласно отчетности, группа нарастила убыток от основной деятельности с 217 млн рублей за первое полугодие 2013 до 364 млн за тот же период 2014 года. Выручка снизилась с 2,5 млрд рублей до 2,2 млрд. Убыток на акцию остался на прежнем уровне и составил -2.29 рубля (-2.36 в H1 2013). Повлияло, по видимости, сокращение издержек с 2.653 до 2.607 млрд, и то, что за период 2013 года потери от валютной переоценки составляли 502 млн, а в 2014 только 180^[8].

Что касается операций по сегментам, то 4 из 7 показали результаты хуже прошлогодних:

2013

Фин итоги года: выручка -2%, EBITDA 12 млн руб

В марте 2013 года аналитики "Уралсиб" пересмотрели свою финансовую модель РБК и снизили прогнозы на 2013 г. в части выручки и EBITDA – на 16% до 6,9 млрд руб. (219 млн долл.) и на 11% до 1,1 млрд руб. (34 млн долл.) соответственно. По итогам года результаты деятельности компании оказались гораздо ниже даже этого пессимистичного прогноза.

Млн рублей	2013	2012	Изм.
Выручка	5 591	5 070	10%
Интернет	2 689	2 638	2%
Реклама	2 293	2 233	3%
Сервисы	396	405	-2%
Домены и хостинг	1 534	1 169	31%
Телевидение	999	846	18%
Деловая пресса	369	417	-12%
Операционные расходы	5 579	4 597	21%
EBITDA	12	473	-97%

При этом в расчетах, опубликованных компанией, изменен размер выручки за 2012 год. При подведении итогов за этот период было объявлено, что выручка РБК за 2012 год составляла 5 676 млн. руб., а не 5 070 млн. Расхождение связано с тем, что данные за 2012 год включали выручку ИД «Салон» (продан в 2013 году) и платежной системы РБК Мани (продана в 2012 году), сообщили TAdviser в компании. При сравнении "весь РБК" в 2012 году и "весь РБК" в 2013 году выручка сократилась на 2%.

1-е полугодие: реклама в интернете падает, на ТВ растет

Финансовые результаты компании в первом полугодии 2013 года

Млн рублей	1-ое полугодие 2013	1-ое полугодие 2012	Изм.
Выручка	2 728	2 448	11%
Интернет	1 149	1 233	-7%
Реклама	967	1 048	-8%
Сервисы	182	185	-2%
Домены и хостинг	741	435	70%
Телевидение	422	363	16%
Пресса	416	417	-0,2%
Деловые издания	174	165	5%
ИД «Салон-Пресс»	242	252	-4%
Операционные расходы	2 670	2 457	9%
EBITDA	57	-9	733%

1 кв: Выручка +21% за счет поглощения RuCenter

Финансовые результаты компании в первом квартале 2013 года

Млн. рублей	1 квартал 2013	1 квартал 2012	Изм.
Выручка	1 201	994	21%
Интернет	489	533	-8%
Реклама	395	435	-9%
Сервисы	94	98	-4%
Домены и хостинг	383	119	222%
Телевидение	150	153	-2%
Пресса	179	189	-5%
Деловые издания	65	69	-6%
ИД «Салон-Пресс»	115	120	-4%
Операционные расходы	1 273	1 075	18%
EBITDA	-72	-81	11%

2012

Фин итоги года: провал

Отчетность РБК за 2012 год можно назвать слабой: последний квартал года исторически вносит наибольший вклад в финансовые показатели компании, и неудача в этом отчетном периоде фактически обусловила не самые лучшие итоги всего года. В целом компания продолжает приносить акционерам убытки.

Выручка РБК за 2012 год выросла на 21%, что немного ниже данного ранее прогноза в 25%. Более заметным оказался разрыв между прогнозным и фактическим темпом прироста EBITDA: 30% против 7%. Сама компания объясняет это замедлением темпов роста рекламных бюджетов в 4-ом квартале, особенно отмечая негативное влияние сокращения активности со стороны производителей автомобилей и дилеров. Те же тенденции отмечали и другие игроки разных сегментов медиарынка, такие как Яндекс, Mail.ru и СТС, однако им удалось преодолеть рыночный негатив.

Соответственно, динамика финансовых показателей РБК в 4-ом квартале была слабой: выручка выросла лишь на 12%, а EBITDA упала на 16%. Рассмотрим динамику выручки в посегментной разбивке.

В январе 2013 года гендиректор РБК Сергей Лаврухин так комментировал причины неудач в четвертом квартале^[9]:

"2012 год был по темпам роста не таким успешным, как 2011-й, когда прирост в интернете составлял 40—50%, и, скорее всего, в 2013 году рынок тоже не будет так быстро расти из-за высокой базы прошлых лет. Кроме того, в четвертом квартале 2012 года была история, связанная с TNS и «Видео Интернешнл». В TNS поменяли методику подсчета GRP, и на рынок был неожиданно выброшен дополнительный телевизионный инвентарь. Еще в начале 2012 года был полный sell out на телевизионные бюджеты.

И все нетелевизионные медиаплощадки планировали работу с рекламодателями, оценивая бюджеты исходя из этого. А четвертый квартал в медиа — самый интересный: в нашем случае на него приходится около 40% рекламной выручки. И вдруг перед началом квартала один из крупнейших игроков на рынке объявляет о новых правилах и дополнительном инвентаре на федеральных телеканалах.

Естественно, крупные рекламодатели в первую очередь отдают свои деньги туда. В результате мы планировали определенный денежный поток, но не удалось заработать столько, сколько хотелось. А большего хочется всегда.

По предварительным данным, рост интернет-сегмента РБК превысил 30% в 2012 году, в том числе за счет покупки RU-Center.

Фактически, положительная динамика по выручке за год была достигнута за счет трех направлений: интернет-сервисов, телевидения и хостинговых услуг, притом по последнему направлению — благодаря эффекту от консолидации результатов компании Ru-Center. Ожидаемо слабой была динамика выручки за год по печатным изданиям, хотя за 4-й квартал результаты были весьма неплохими. Как уже отмечалось выше, разочаровывающей оказалась динамика выручки по интернет-рекламе. Однако как положительный момент следует отметить тот факт, что с приобретением Ru-Center компания серьезно диверсифицировала свой бизнес, и теперь РБК следует выстраивать свои активы в более четкую структуру и работать над выведением их на положительную рентабельность по EBITDA. РБК ставит это своей целью на 2013 год, в котором также собирается добиться прохождения точки безубыточности.

Фин итоги 1-е полугодия

Выручка компании в первом полугодии 2012 года

Млн. руб.	1-е полугодие 2012	1-е полугодие 2011	Изм.
Интернет	1 730	1 264	37%
Реклама	1 054	904	17%
Сервисы	676	360	88%
из них RU-CENTER	176	—	—
Телевидение	363	256	42%
Пресса	417	439	-5%
Деловые издания	165	173	-5%
ИД «Салон-Пресс»	252	266	-5%
Общая выручка	2 510	1 959	28%

2-й кв: выручка +36%

Совокупная выручка РБК увеличилась на 36% во втором квартале 2012 года по сравнению с аналогичным периодом 2011 года и достигла 1 503 млн рублей. Рост выручки обусловлен высоким уровнем продаж рекламы на деловых интернет-ресурсах РБК и РБК-ТВ, а также связан с усилением направления интернет-сервисов как за счет приобретения RU-CENTER, так и органического роста. Показатель EBITDA во втором квартале составил 80 млн рублей.

1-й кв: выручка +18%

За 1-й квартал 2012 года суммарная выручка холдинга выросла на 18% по сравнению с аналогичным периодом 2011 года, до 1007 млн руб. Как отмечают эксперты "Тройки Диалог", наибольший рост показали доходы от телевизионной рекламы, объем которых увеличился на 34%, до 153 млн руб.

Доходы в интернет-сегменте выросли на 28%, до 673 млн руб., на фоне увеличения доходов от интернет-рекламы (на 26% в годовом выражении, до 435 млн руб.) и оказания интернет-услуг (на 33%, до 238 млн руб.).

Положительная динамика выручки в телевизионном и интернет-сегменте тем не менее была нивелирована снижением выручки в сегменте печатных СМИ: доходы деловых изданий сократились на 20%, выручка ИД "Салон" - на 12%, а суммарные доходы в сегменте печатной продукции снизились в 1-м квартале 2012 г. до 181 млн руб. по сравнению с 214 млн руб. годом ранее.

EBITDA была отрицательной и составила -118 млн руб. по сравнению с -88 млн руб. в 1-м квартале 2011 г. Компания объясняет снижение показателя факторами сезонности.

По прогнозам холдинга, в 2012 г. его выручка увеличится на 30%, а EBITDA - на 50%. Данный прогноз составлен с учетом результатов доменного регистратора Ru-Center и без учета ИД "Салон", начиная со второго полугодия 2012 года. Ожидается, что холдинг продаст свою долю в ИД "Салон". Стоимость всего издательского дома оценивается в 25 млн долл., так что за свои 80% РБК может получить 20 млн долл. (0,6 млрд руб.).

Хотя компания показала удовлетворительные темпы роста, тот факт, что EBITDA холдинга так и не стала положительной, несколько разочаровал аналитиков. Если предположить, что РБК сможет достичь заявленных темпов роста, акции компании котируются на уровне около 14,5 по коэффициенту "стоимость предприятия/EBITDA 2012", что, как полагают специалисты, совсем не дешево, особенно если учесть, что реалистичность прогнозов компании находится под вопросом.

2011

Фин итоги года: Выручка 4,6 млрд (+35%)

Основные финансовые и операционные результаты 2011 года:

• Выручка РБК увеличилась на 35% в 2011 году до 4 684 млн. рублей;
• Выручка РБК от продажи рекламы вновь начала расти существенно быстрее рынка, в частности, выручка от продажи интернет-рекламы увеличилась на 67% в 2011 году, тогда как рынок медийной интернет-рекламы – на 45%;
• Показатель EBITDA вырос более чем в 6 раз в 2011 году до 524 млн. рублей;
• Интернет-аудитория РБК увеличилась на 70% в 2011 году до 88,7 млн. пользователей ;
• Рейтинг РБК-ТВ достиг рекордного уровня - 18,2 млн. зрителей, увеличившись за год на 13%, в том числе благодаря широкомасштабной программе модернизации канала в 2011 году;

Печатные издания РБК выросли на 9% в 2011 году до 973 млн руб. Основной вклад в рост сегмента прессы внесли деловые издания РБК, которые продемонстрировали увеличение выручки на 31%. Важными факторами роста рекламной выручки стали рост количества рекламных полос, а также подъем цен на размещение рекламы в газете и журнале «РБК» на 10% в 4 квартале 2010 года и в среднем от 10% до 16,5% в октябре 2011 года. В связи с экономической нестабильностью в странах Европы, где ведут свою операционную деятельность ключевые рекламодатели издательского дома «Салон-Пресс», интерьерные журналы РБК продемонстрировали незначительное снижение выручки в 2011 году.

«Салон-Пресс» и хостинговая компания прибыльные проекты с хорошей для своих отраслей маржой. AIR журнала «Идеи Вашего Дома», ориентированного на широкую аудиторию, составила 1 938,5 тыс. человек, а количество читателей журнала премиум-сегмента - «Salon-interior» - 552,1 тыс. человек в России^[10].

Газета RBC Daily

Газета Газета РБК (ранее РБК Daily) в 2011 году выросла на 45% (при этом осталась убыточной), тогда как рынок рос на 7—8%.

Журнал РБК

Средняя аудитория одного номера ежемесячного делового журнала «РБК» в России составила 1 023,5 тыс. человек. По данному показателю издание занимает второе место на рынке. В Москве «РБК» является самым популярным деловым журналом с AIR 327,9 тыс. человек.

РБК-ТВ

Рост доходов по рекламе на РБК-ТВ составил 24% (по итогам года убыток), в то время как телевизионный рынок прибавил 18%. Герман Каплун (апрель 2012 года)^[10]

Интернет-активы

Герман Каплун (апрель 2012 года): По медийной интернет-рекламе показатели роста за 2011 год были 67% против 45% по рынку. Самый прибыльный бизнес компании на данный момент сайт rbc.ru. Он генерирует примерно столько же EBITDA, сколько весь холдинг. Это самый посещаемый и бизнес-, и одновременно новостной сайт в Рунете. Я не считаю новостных агрегаторов — мы не воспринимаем их как конкурентов. И он получает премиальную цену за свою аудиторию.

После кризиса 2008-09 годов доля РБК на рынке баннерной рекламы резко сократилась:

14 декабря 2011 г, "Альфа-банк"^[6]: "С учетом результатов за 3-й квартал 2011 г. и 9 месяцев 2011 г. мы значительно снизили наши прогнозы по рентабельности EBITDA на 2011 г. и далее. РБК изначально прогнозировал показатель EBITDA на уровне 500 млн руб в 2011 г., но теперь, с учетом все еще отрицательного показателя EBITDA за 9 месяцев 2011 г., этот показатель представляется недостижимым. Мы также пересмотрели свой прогноз по восстановлению рентабельности EBITDA в будущем, что также привело к значительному снижению нашего прогноза по чистой прибыли для РБК.

Мы также учли в своих прогнозах новую эмиссию в размере 51,1 млн новых акций, которая по заявлению компании должна произойти не ранее весны 2012 г. В целом мы ожидаем минимальный эффект размывания на free float, поскольку основной акционер РБК (51%) группа "Онэксим" изначально планировала использовать свои преимущественные права выкупа на покупку новых акций.

Компания торгуется с дисконтами 50% к среднему показателю EV/продажи 2011-2013П по сектору, предлагая чуть более высокий среднегодовой темп роста выручки в 2011-2013П. Рентабельность EBITDA РБК остается ниже среднего показателя по сектору примерно на 25 п.п., хотя компания предлагает потенциал высоких темпов роста EBITDA на фоне восстановления рентабельности и роста выручки. Мы считаем, что благоприятные фундаментальные факторы позволят компании достичь роста выручки, соответствующего аналогам на российском рекламном рынке. При этом компания может считаться привлекательным и дешевым вариантом инвестиций в российское Интернет-пространство с точки зрения возможности заработать на росте от восстановления рентабельности.

Мы считаем основными рисками РБК растущую конкуренцию с другими интернет- и медиа-источниками за российскую бизнес-аудиторию и свыше 200 млн долларов реструктурированного долга, первая выплата по которому наступает в 2015П".

"По состоянию на декабрь 2011 года долг РБК перед кредиторами снизился до 180 млн долл. Представитель кредиторов входит в совет директоров, участвует в его работе. При этом в соглашении с кредиторами исторически было большое количество ковенантов (ограничения на действия должника со стороны кредиторов – Прим. ред.), при которых холдинг РБК не может самостоятельно принимать решения, не получив от кредиторов согласия на сделку. Это продажа и покупка активов, допэмиссия и так далее. Когда мы поняли, что надо покупать RU-Center, пришли к кредиторам и начали договариваться. У холдинга есть стратегия развития на ближайшие пять лет. К сожалению, те ковенанты, которые существовали с тех пор, как два года назад проведена сделка, ограничивали возможности роста компании. Если компания не будет развиваться, ей будет сложно выполнить свои обязательства. Кредиторы сказали: мы согласны, верим, условия кредитного соглашения пересмотрены (почти 90% кредиторов проголосовало за отмену ковенантов), у РБК руки развязаны. Мы получили глоток свободы и возможность развиваться дальше. С обслуживанием задолженности РБК проблем нет, мы спокойно выплачиваем ее без задержек. ОНЭКСИМ серьезный партнер, это в какой-то степени успокаивает рынок"(20 декабря 2011 г., исполнительный директор группы "Онэксим" Сергей Лаврухин ^[11]).

Фин результаты за 9 месяцев: EBITDA разочаровала

По финансовым результатам за 3 квартал 2011 г. и за 9 месяцев 2011 г. в части роста выручки неожиданностей не было, но EBITDA разочаровала экспертов "Тройки Диалог".

Выручка компании за 9 месяцев 2011 г. выросла на 32,2% по сравнению с показателем 9 месяцев 2010 г., а значит, компания сможет выполнить собственный прогноз роста выручки на весь 2011 год не ниже 30%^[11]. За 9 месяцев 2011 г. выручка компании составила 2 960 млн руб. ($103 млн). Самые высокие темпы роста показали сегменты Интернета и ТВ, но в сегменте интернет-рекламы отмечалось существенное замедление годового роста: с 62% в 1 полугодии 2011 г. до 36% в 3 квартале 2011 г.

EBITDA компании за 9 месяцев 2011 г. оставалась в зоне отрицательных значений (минус 97 млн руб.) при отрицательной EBITDA в 132 млн руб. за 9 месяцев 2010 г. Тем не менее компания заявила, что по итогам всего 2011 года планирует выйти в плюс по показателю EBITDA, а рентабельность по EBITDA в 2011 году должна быть выше, чем в 2010 г. В 2010 году EBITDA компании составила 85 млн руб., а рентабельность по EBITDA была на уровне 5,5%. Во время телефонной конференции компания объяснила отрицательную EBITDA за 9 месяцев 2011 г. тем, что коммерческие расходы разбросаны по всем кварталам, тогда как в 2010 году их большая часть пришлась на 4 квартал 2010 г.

Аналитики "Тройки Диалог" по-прежнему осторожно относятся к компании, несмотря на ее удовлетворительные результаты в части выручки. Замедление на рынке рекламы задержит восстановление РБК, т. к. компания будет вынуждена снова сокращать инвестиции и расходы. Это будет проблематично, т. к. для дальнейшего развития необходимы существенные инвестиции в сегмент ТВ и печати. К тому же компания должна завершить приобретение регистратора доменных имен Ru-Center. От этой сделки отказаться уже нельзя, она должна быть завершена в начале 2012 года. Компания намерена финансировать это приобретение либо за счет продажи непрофильных активов, либо путем привлечения кредита.

Что касается оценки, то при прогнозной EBITDA в $33 млн коэффициент "стоимость предприятия/EBITDA 2012о" равен 8,5. По мнению специалистов, этот уровень нельзя считать четким ориентиром на покупку, особенно в сложившихся условиях, т. к. коэффициент подразумевает премию в 138% к "СТС Медиа", у которой значительно выше балансовые показатели (нулевой долг и положительные свободные денежные потоки), и дисконт в 23% к "Яндексу", у которого тоже лучше балансовые показатели и весь бизнес сосредоточен в сегменте Интернета.

1 полугодие: рост выручки на 34%

Выручка компании за 1 полугодие 2011 г. достигла 1959 млн руб., или $68,6 млн, что на 34% выше уровня годичной давности. Компания подтвердила свой прогноз увеличения выручки за год на 30%, что совпадает с прогнозами специалистов "Тройки Диалог". Также РБК подтвердила свой прогноз EBITDA на 2011 год на уровне 500 млн руб.

Выручка РБК по МСФО в первом полугодии 2011 года выросла на 35%, до $70 млн. Чистая прибыль составила $32 млн против убытка в $60 млн годом ранее.

Председатель совета директоров РБК Сергей Лаврухин относительно финансового состояния холдинга РБК:

Имеется большой спрос на размещение рекламы на интернет-ресурсах холдинга. В этом секторе выручка на них выросла на 75% по сравнению с 2010 годом. По совокупной выручке РБК превосходит показатели второго квартала 2010 года более чем на 30%. Такие же темпы роста и по другим финансовым показателям группы РБК ^[12]. В общем, крупнейшие банковские аналитики дают холдингу позитивную оценку, особенно на фоне кризисных явлений на финансовом рынке.

2-й квартал: рост выручки на 36%

Во втором квартале 2011 года совокупная выручка РБК увеличилась на 36% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года и достигла 1 106 млн. рублей. Рост выручки РБК связан с высоким спросом на размещение рекламы на интернет-ресурсах РБК, а также отражает повышение цен на размещение рекламы на медиаресурсах РБК на фоне высоких рейтингов компании в условиях продолжающегося роста российского рекламного рынка.

Показатель EBITDA во втором квартале составил 107 млн. рублей благодаря опережающему росту выручки компании по сравнению с расходами. По результатам первого полугодия РБК вышел в прибыль на уровне EBITDA. Подробнее о результатах второго квартала и первого полугодия 2011 г здесь.

2009: Убыток по EBITDA за 9 месяцев 224 млн руб

В январе — июне 2009 г. выручка РБК составила 1,41 млрд руб. (в июне менеджмент РБК прогнозировал 1,398 млрд руб.), а убыток по EBITDA — 224,77 млн руб. (прогноз — 62 млн руб. убытка).

ОАО "РБК Информационные системы" ожидает в 2009 г снижение выручки до 3,9 млрд руб против 5,3 млрд руб в 2008 г. Об этом сообщил 22 октября на конференции UBS председатель совета директоров компании Герман Каплун.

По его словам, одной из проблем текущего бизнеса компании является не реструктуризированный долг в размере 230 млн долл. Тем не менее, Г.Каплун заявил, что "РБК Информационные системы" практически договорилась о реструктуризации этого долга со всеми кредиторами и надеется в ближайшее время завершить эти переговоры.

Краткосрочный долг головной компании холдинга — «РБК информационные системы» по займам и кредитам вырос с начала 2008 г. по конец марта 2009 г. в 16 раз до 3,2 млрд руб. На счетах компании в конце марта было всего 2,2 млн руб.

В I квартале 2009 г., напомнил менеджер РБК, уменьшились поступления от рекламы. Но РБК сократила затраты до уровня, который покрывают рекламные доходы, отмечает он, а продажа 98,2% РБК-банка в апреле обеспечила холдинг деньгами на все лето. РБК выручила 300 млн руб.

2008: Выручка 5,3 млрд рублей, EBITDA – 528,02 млн

Выручка в 2008 году – 5,3 млрд руб., EBITDA – 528,02 млн руб. На прессу приходится 20-22% доходов РБК.

См. также

• История РБК

Примечания