Биржи в Китае
- Шанхайская фондовая биржа (Shanghai Stock Exchange, SSE)
- Пекинская фондовая биржа
- STAR Market - биржа, ориентированная на местные технологические компании
Хроника
2025
Рост капитализации рынка на 31% за год
Государство владеет 64% акций китайских компаний
По данным MSCI, лишь 36% китайских A-акций (номинированных в юанях) находятся в свободном обращении (free float). Всё остальное контролируется государством — ещё одно подтверждение доминирующей роли правительства.
При этом у крупнейших компаний еще меньше. Примеры: крупнейшие компании Китая имеют мизерный free float — у Agricultural Bank of China (~$350 млрд кап.) всего 7,5%, у Bank of China — 5,1%, у PetroChina — 4,8%.
Но и этот free float распределён специфически:
- 46% — у самих корпораций (через байбеки и казначейские акции),
- 27% — розничные инвесторы,
- 4% — иностранцы,
- остальные 23% — локальные институциональные структуры: фонды, пенсионные и страховые компании (часто тоже с госучастием).
Реальных источников массированного рыночного спроса почти нет. Когда государство объявляет новые программы выкупа акций, это скорее сигнал слабости — если на рынке, где 80% игроков институционалы, никто не покупает бумаги, значит спроса на них просто нет.
2024
ВВП Китая быстро рос десять лет, но акции топчатся в боковике
В долгосрочной перспективе обыянг существует устойчивая корреляция между ростом ВВП и доходностью акций, поскольку растущая экономика повышает корпоративные прибыли, что транслируется в более высокие цены на акции.
Однако так происходит не всегда и яркий пример — Китай, где за последнее десятилетие произошел мощный экономический бум, но китайские акции разочаровали инвесторов: индекс акций MSCI China с 2010 года стоит на месте.
На топ-10 компаний приходится более 45% капитализации и лишь 19% прибыли
На октябрь 2024 г в Китае топ-10 компаний занимают более 45% капитализации, а дают прибыли лишь 19%.
Резкое сокращение объёма IPO
Рекордное соотношение наличных на счетах технологических гигагантов к их капитализации
Мультипликаторы китайских технологических гигантов к сентябрю 2024 г находятся на глобальных минимумах и уже не соответствуют технологическому сектору.
Огромная доля наличных у многих в процентах от рыночной капитализации указывает на концентрацию китайских компаний на отдаче капитала акционерам.
Базовый индекс CSI 300 достиг пятилетнего минимума
Премьер Госсовета КНР Ли Цян призвал к более эффективным мерам по стабилизации падающего китайского фондового рынка после того, как 22 января 2024 г базовый индекс CSI 300 достиг пятилетнего минимума.
2021: Распродажа китайских акций в связи с усилением регуляторных ограничений
2020: Рост капитализации до $10 трлн
В октябре 2020 г фондовый рынок Китая впервые с 2015 года превысил 10 триллионов долларов.
Второй по величине фондовый рынок в мире прибавил 3,3 триллиона долларов после минимума в марте, чему способствовала политика Пекина по поощрению торговли акциями, поток новых листингов и укрепление юаня.
Согласно данным, собранным Bloomberg на 12 октября, общая рыночная капитализация страны сейчас составляет 10,04 триллиона долларов, что немного ниже рекордного уровня.
В США самый ценный фондовый рынок в мире составляет 38,3 триллиона долларов.
