Содержание |
Основная статья: Экономика Китая
2023
Госдолг - 79% ВВП или $13,5 трлн
Госдолг Китая стремительно подбирается к 98.4 трлн юаней или 13.5 трлн долл, что составляет максимальные за все время 79.4% относительно ВВП по данным BIS на 2 квартал 2023.
В отличие от США, где статистика по госдолгу доступна в режиме реального времени, с Китаем все сложнее. Данные могут быть взаимоисключающими.
Например, по данным BIS долг центрального правительства около $4.9 трлн, а по данным SAFE долг центрального правительства $7.3 трлн из-за учета $2.4 трлн прямых госгарантий по долгам госпредприятий Китая, которые составляют $4.8 трлн по оценке BIS и $2.2 трлн по оценке SAFE (смотря, как считать).
Общая оценка госдолга сходится к $13.5 трлн.
Темпы роста китайского госдолга: 28% в 2008, 36% в 2013, 53% в 2017, 50% в 2019 и вот уже 79,4% от ВВП.
Реальный госдолг Китая может быть существенно больше из-за квазигосударственных компаний и теневых забалансовых операций, писал Spydell Finance.
Расхождение в общих цифрах может возникнуть из-за включения различных форм долга, таких как внебалансовый долг и долги государственных предприятий и банков, находящихся в государственной собственности, которые могут не учитываться напрямую в центральных и местных органах власти. Сочетание этих долгов вносит свой вклад в общий показатель государственного долга Китая.
Устойчивость Китая заключается в структуре долга, практически полностью обращенной на внутренних инвесторов, что снижает зависимость от трансграничного потока капитала и международной финансово-экономической и политической конъюнктуры.
Плюс специфика эмиссии госдолга Китая похожа на японскую, где пул директивных структур в виде квазигосударственных банков, инвестфондов, пенсионных и страховых фондов практически в принудительном порядке абсорбируют свободную ликвидность в национальных государственных облигациях.
Сам по себе факт экспоненциального расширения госдолга Китая явно свидетельствует о замещении частной инициативы государственной в попытке поддержания темпов роста экономики – также делали США, Европа и прочие развитые страны в 2008-2012.
Большинство регионов Китая имеют долг более 120% ВВП
Долг местных органов власти противоречий не вызывает и составляет основную часть госдолга Китая – $5.1 трлн или около 34% от всего госдолга.
Основными держателями долга местных органов власти Китая являются:
- Китайские банки: около 80%
- Небанковские финансовые учреждения Китая: около 10%
- Нерезиденты: около 10%.
В октябре 2024 г Китай рассматривает возможность разрешить местным органам власти выпустить облигации на общую сумму до 6 триллионов юаней к 2027 году, что поможет решить проблему скрытых долгов.
Нерезиденты держат около 25% госдолга Китая
По состоянию на 2кв23 нерезиденты в совокупности удерживают около 25% китайского госдолга. В абсолютном выражении это составляет около $3.3 трлн.
Основными держателями китайского госдолга среди нерезидентов являются:
- Международные финансовые организации, такие как BIS, МВФ, Всемирный банк и Asia Investment Bank: около 20%
- Иностранные центральные банки: около 15%
- Частные инвесторы, такие как инвестиционные, страховые фонды и пенсионные фонды: около 65%
Среди международных финансовых организаций крупнейшим держателем китайского госдолга является Банк международных расчетов (BIS), который владеет 1.4 трлн юаней (около $230 млрд).
Среди институциональных инвесторов крупнейшим держателем является пенсионный фонд Норвегии, который владеет 1.3 трлн юаней (около $220 млрд).
Среди частных инвесторов крупнейшим держателем является хедж-фонд Bridgewater Associates, который владеет 420 млрд юаней (около $70 млрд).
Основные держатели китайского долга (оценки Spidell Finance очень приблизительные):
- Китайский центральный банк (ЦБК): около 30%
- Китайские банки: около 25%
- Небанковские финансовые учреждения Китая: около 20%
- Нерезиденты: около 25%.
Точную структуру держателей долгов госкорпораций Китая узнать невозможно, но основные держатели – китайские банки и государство.
Структуру долга по кредитам и облигациям сложно представить из-за существенного расхождения информации.
Около 65% госдолга номинировано в юанях
Что касается валютной экспозиции, юаневый долг около 65% для всего долга, где центральное правительство – 75%, органы местной власти – 70%, а госкомпании – 60%.
Высокая доля валютного долга кажется сомнительной, но сюда включены многие международные китайские компании, как:
- Китайская национальная нефтяная корпорация (CNPC),
- Китайская национальная электросетевая корпорация (SGCC),
- Китайская железнодорожная корпорация (CRCC),
- Китайская государственная судоходная корпорация (COSCO),
- Китайская химическая промышленность (Sinochem) и
- Китайская государственная алюминиевая корпорация (Chalco).
2018: Госдолг $7,1 тыс на душу населения
2017: Госдолг 47% ВВП
2010: Госдолг 19% ВВП
См. также
